Il faut maintenant tenir compte de la devise dans laquelle l'obligation est libellée, ainsi que du domicile de son émetteur. Il existe trois distinctions fondamentales:

Obligations domestiques

Il s'agit d'obligations libellées dans la même devise que la devise du pays où l'émetteur de l'obligation est domicilié et contrôlé. Ainsi, une compagnie inscrite au tribunal de commerce en Suisse, qui émet des obligations en francs suisses, émet une "obligation domestique". D'un point de vue pratique, cela signifie pour un investisseur (et pour l'émetteur) que tout le processus, allant de l'émission jusqu'au remboursement, est contrôlé par les autorités nationales de réglementation.

Obligations étrangères

Beaucoup de marchés nationaux sont également ouverts aux emprunteurs étrangers qui, bien que domiciliés à l'étranger, peuvent émettre des obligations dans la devise locale et les vendre aux investisseurs locaux, à condition toutefois de respecter les mêmes règles locales que leurs homologues domestiques. Ainsi, une entreprise japonaise qui émet une obligation libellée en livre sterling pour le marché anglais émet une obligation étrangère. 

Les obligations étrangères ont des noms originaux qui donnent une indication sur les marchés nationaux dans lesquels elles sont émises. Par exemple, une obligation émise en livres sterlings par un émetteur domicilié hors du Royaume-Uni s'appelle un Bulldog; une obligation émise en yens par un émetteur domicilié hors du Japon s'appelle un Samouraï; et une obligation émise en dollars par un émetteur domicilié hors des Etats-Unis s'appelle un Yankee.

Euro-obligations

Distinctes des obligations domestiques et étrangères, les obligations internationales ne relèvent de la juridiction d'aucun pays en particulier. 

Leurs caractéristiques principales sont les suivantes:

• On peut les émettre dans n'importe quelle devise importante.     
• Elles peuvent être émises hors du pays de la devise dans laquelle elles sont libellées.     
• Tout investisseur peut les acheter, quelle que soit sa nationalité.     
• On peut les émettre à tout moment afin de profiter d'un marché favorable.     
• On peut les structurer pour satisfaire aux besoins spécifiques des investisseurs et des émetteurs. 

Ce sont des titres non immatriculés (ou au porteur) pour protéger l'anonymat de l'investisseur.