Sur de nombreux marchés domestiques, un emprunteur étranger (domicilié dans un autre pays) a le droit d’émettre un emprunt libellé en monnaie locale, et de vendre celui-ci aux investisseurs locaux (pourvu que l’émission respecte les règlements du marché local ).

Par exemple, une société japonaise émettant une obligation libellée en livres sterling (qu’elle vendra par la suite à des investisseurs situés au Royaume-Uni) émet une obligation étrangère.

Les obligations étrangères ont des noms folkloriques, qui reflètent souvent le marché domestique où elles sont émises. Par exemple, une obligation libellée en livres sterling par un émetteur domicilié en dehors du Royaume-Uni s’appelle un Bulldog; une obligation libellée en yen par un émetteur domicilié en dehors du Japon s’appelle un Samouraï; une obligation libellée en dollars par un émetteur domicilié en dehors des Etats-Unis s’appelle un Yankee.